杨红旭：货币供应趋松 三季度前后房价跌幅将触底

　　最后，房价同比跌幅还将扩大，预计三季度前后跌幅触底。3月份，M1同比增幅上涨至4.41%，较2月份的4.29%上涨了0.12个百分点。从近十年数据来看，M1平均增幅约为17%，目前的M1增幅明显低于近十年的增幅均值。M1可被视为是楼市的先行指标，M1增幅持续下降且低位运行，能够直接促使楼市降温，比如2008年2月-2009年1月，M1增幅持续徘徊在20%以下，期间楼市明显降温，房价更是出现了环比负增长;同样，M1增幅持续扩大并高位运行，能够带动楼市复苏和繁荣，比如2009年2月-2010年12月，M1增幅始终保持20%以上，明显带动了2009年至2010年初的楼市回暖与繁荣。

　　就我国近几年规律，M1的同比增幅变化，领先于房价同比增幅变化6个月左右。随着M1同比增幅的回落，房价指数同比跌幅也开始扩大，至今年3月份我国70个大中城市房价指数同比增幅已降至-0.5%，近两年多来首次出现同比负增长。预计三季度前后，房价同比跌幅可能触底，今年上半年，环比增幅可能触底。当然，由于2008年四季度和2009年经济刺激力度过大，导致了现在的高通胀和地方债务压力，所以即便是未来货币政策有所松动，也不可能像上一轮那么宽松，这也就注定本轮M1增幅的筑底、盘整时间较长、反弹节奏较慢。与之相适应，房价也将会保持较长一段时间的调整、盘整、阴跌。