房地产行业迎来曙光？企业债松绑或增加房企融资渠道

　　今年以来备受融资难、融资贵所煎熬的房地产行业，在年底迎来一线曙光。

　　近日，国家发改委官网发布《关于支持优质企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》(发改财金〔2018〕1806号)(印发时间为12月5日)。文件明确提出要“提高直接融资比重，增强企业债券服务实体经济能力，打好防范化解重大风险攻坚战，推动经济实现高质量发展”。

　　根据文件指出，房地产行业资产总额大于1500亿，年营业收入大于300亿，负债率不超过85%且获3A评级的房地产企业可以发行企业债。

　　受此消息影响，今日地产股开盘后股价齐升。根据统计，今日A股房地产板块平均涨幅1.14%。

　　从股市盘面来看，房地产行业倾向于将此消息解读为利好。毕竟，对于热切渴望融资松绑的房企而言，审批程序异常严苛的企业债隐现窗口期，无疑是寒冷冬天里的一丝暖风。

　　　增加头部房企融资渠道

　　长期以来，由于企业债审批条件更为严格，以及流程更长，大部分房企均未真正发行过企业债。国内的房企债券融资，多数为公司债。

　　资料显示，企业债是指境内具有法人资格的企业，依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，最终由国家发改委核准。而公司债，是股份公司为筹措资金以发行债券的方式向社会公众募集的债，最终由交易所进行核准审批发行。

　　“企业债的用途需要符合政策导向，目前应用于长租公寓、棚改的用途应该可以发行。”一位符合上述条件的房企高管告诉第一财经记者。

　　上述文件附件也提到，保障性住房类业务应披露以下内容：发行人开展政府保障性住房类业务的情况、主要在售项目情况、主要在建项目情况、销售回款情况、拆迁安置情况、当地房地产去库存周期等。

　　“从企业的角度看，企业债和公司债发行成本都一样，我们会同时(企业债、公司债)去申请额度，哪边审批的快，我们就会用哪边的审批额度来进行融资。”上述高管告诉记者。

　　目前，虽然相关部门仍然对于房企发行企业债作出了严苛的规定，但该通知的发出，至少让市场看到新的窗口期，也给了符合条件的公司一条新的解渴之源。

　　从这个角度看，企业债的融资渠道开通，给了头部房企更多的融资渠道选择。

　　联讯证券分析师刘萍认为，此政策能缓解头部房企的资金紧张问题，可释放约4500亿资金给到龙头企业。目前房企估值受制于房地产政策压制，基本处于历史最低位置，如果政策逐步松绑，房企估值压力有缓解空间。

　　根据长江证券统计，有17家房企可以发行上述企业债。按照条件，包括万科、保利、华夏幸福、龙湖、世茂房地产、旭辉等房企上榜。

　　“相当于多了一个融资渠道，我们公司暂时不符合条件，如果符合条件我们也会考虑发行。”一位上市房企资金中心总经理告诉记者。

　　民生证券分析指出，房企资金情况的改善存在较强的结构性分化，在行业集中度继续提高的大背景下，资金普遍向大型房企靠拢，而中小型房企融资情况仍然较差。