易居研究院：35城库存连跌6个月 存销比继续下滑

　　1、一二线城市库存有所下滑

　　截至2016年3月底，一、二、三线35个城市新建商品住宅库存总量分别为2493、17728和4257万平方米，环比增幅分别为-5.6%、-0.9%和0.0%，同比增幅分别为-18.7%、-5.3%和0.2%。

　　一线城市在2015年总体上呈现了库存规模持续下滑的态势，在去库存效果方面远远好于其他城市。从2016年1-3月份的数据可以看出，库存继续出现环比和同比双双下滑的态势。对于一线城市来说，后续补库存的迫切程度将加大，否则库存不足容易加快房价上涨的节奏。

　　二线城市3月份新增供应量为2059万平方米，远高于2月份383万平方米的水平。同时新增供应量小于新增成交量，导致库存出现环比下跌态势。在2015年7月份，二线城市库存规模同比增幅为近52个月的首次负增长。而到了8-12月份保持同比下跌的态势。到了2016年1-3月份库存继续同比下跌。

　　三线城市3月份新增供应量为349万平方米，而新增成交量为349万平方米，新增供应量和新增成交量持平，这使得库存变动幅度不大。当然总体上看，三线城市的去库存任务依然艰巨。

　　图4  一二三线35个城市新建商品住宅库存量

　　数据来源：各地官方房地产信息网、易居研究院

　　二、存销比继续下滑

　　（一）35个城市分析

　　1、存销比总体处于低位

　　2016年3月份，35个城市新建商品住宅存销比即库存去化周期为11.5，这也意味着市场需要用11.5个月的时间才能消化完这些库存，该数值相比2月份12.6个月收窄了1.1个月的水平。目前存销比数值大体相当于2013年8月份的水平。存销比出现了比较明显的下滑态势，和3月份市场交易创历史新高有关。目前存销比处于历史低位，这是近期房价持续上涨的市场逻辑。2016年上半年预计该指标总体上会在低位徘徊，也意味着后续房价将继续上涨。

　　图5  35个城市新建商品住宅存销比走势

　　数据来源：CRIC、易居研究院