冷眼：美联储加息抽血 楼市能否扛过2018？

　　二、楼市疯牛的克星

　　美联储的加息一直都是世界金融界的头等大事。本次美元加息后，中国的反应算是最快的。就在美联储宣布加息后，中国香港立即宣布加息。紧接着，中国央行12月14日上调公开市场逆回购操作中标利率和MLF操作利率，但调整幅度较小，均为上行5个基点。

　　公开市场利率一直都是利率市场化的重要指标，本次央妈紧急上调公开市场利率，无疑是对美联储加息的一个应急反应，相当于间接加息。更重要的是，这一跟进行动，给市场传达出了资金紧缩的预期：大手花钱、大口吃肉的宽松日子已经结束，勒紧裤带的紧日子才刚刚开始。

　　摄于种种顾虑，目前中国央行还没有做好加息的准备，但是市场上的实际利率已经是水涨船高，武力逼宫。美元加息靴子落地后，上海银行间拆借利率SHIBOR全线暴涨，目前的点位大大高出存贷款基准利率水平，代表了市场利率的最新定位。

　　在美元加息预期的作用下，作为基准存贷利率的基础，十年期国债收益率从2016年底开始一路上行，目前接近4%。一年的时间，比最低时候的2.7%已经上涨了一半，如果按0.25%的加息幅度计算，相当于央行也加了5次息。

　　国债利率的连续上行，将为2018年的加息提供依据，而加息无疑是调控房价的终极核武器，历史上的所有房产泡沫，基本上都是被加息引爆的。

　　今年还剩下两个星期的时间，央妈跟进加息的概率不大。但是明年3月份，不仅是美联储加息的时间窗口，也很可能是人民币的加息时间窗口。在国家降杠杆和金融监管不断发力的大背景下，未来得资金成本会越来越高，钱荒会越来越严重，中小房企的企业债、居民房贷将会成为未来容易被率先引爆的两大债务，必须警惕。

　　三、压垮楼市的最后稻草

　　“房地产长期看人口，中期看土地，短期看金融。”这是刚刚出任恒大集团首席经济学家的任泽平对房地产市场的看法。

　　比起限价、限购、限贷限售等措施而言，通过提高房贷利率，提高购房者的资金成本，对于打击投机，控制房价具有更大的杀伤力。

　　这几年楼市火爆，居民个人杠杆率从2008年的18%，上升到2017年二季度的47.4%。在金融去杠杆的政策要求之下，当前各地都在提高房贷利率，抑制楼市的杠杆投机，很多地方银行的房贷利率已经从去年的8、9折上涨到如今的上浮20%、30%。有人算了一笔账，北京一年中房价下跌，一套80平米的房子一平米下跌1322元，但因为房贷利率上浮20%，和房贷利率打9折相比，总购房款多了76万多。这无形提高了购房门槛，打击了投机行为。

　　这也意味着买房的动力资金源基本已经枯竭。由首付贷、消费贷和房贷组成的购房资金，无疑会将银行和个人推上风口浪尖，极可能重蹈美国次贷危机覆辙。

　　相对于贷款利率上行，目前部分一二线城市已经出现了多家银行停止房贷的现象。比如全国楼市风向标，截至11月末深圳已有浦发、中信、平安等8家银行停贷，举国哗然。而就在11月，全国有56家银行分(支)行因额度等原因暂停受理首套房贷业务，市场震惊。

　　不仅停贷银行在增加，目前能够提供贷款的大中银行，放贷时间也在拉长。银行无钱可贷、购房者贷不到款成为新问题，银行对楼市已经收紧了钱袋子。

　　“问渠那得清如许，为有源头活水来”。对于狂飙的楼市来说，由货币宽松和信贷推动的持续资金流入，无疑是唯一的源头活水。只是伴随着美联储的减税、加息和缩表三大杀手锏，全球货币宽松的时代已经彻底结束，沉淀在楼市中的外资热钱将会持续流出，对脆弱的楼市形成抽血效应，市场很可能会大量抛盘。

　　中国的实际市场利率也在飙升，2018年上半年加息是大概率事件。狂飙十多年的楼市， 2018年注定在飘摇中度过！