我在去年一直强调,今年的房地产政策表面上看起来严厉,其实不过是高高举起,轻轻放下。政府现在做的不过是担心房价出现自然的下跌,维持房地产的稳定才是真正的选项。
和房地产同样纠结的是中国的货币政策。
大家应该记得2月3日,央行上调了公开市场逆回购利率和SLF利率,我将此解读为央行的一次悄悄加息。但奇怪地是,事后央行对此极力否认,认为外界将央行的举动解读为“加息”是错误的,大有“婚内强奸不算强奸”的逻辑风采。
之前我在解释央行为什么是“悄悄加息”而不是“明媒正娶”时,我认为在中国经济面临各种复杂形势的情况下,央行在开年之际,既要传导去年年底既定的货币政策的基调,又不敢、且没有必要大张旗鼓。
面对人民币贬值、资本流出、房地产泡沫以及逐渐显现的通胀压力,在经历过去10多年货币放水的饕餮盛宴之后,央行在货币政策的选择上的确空间不大,左右为难。
本来货币政策的选项中只有宽松、中性和从紧三个选项,我们创造出一个“稳健”的说法,而在稳健后面再加一个中性,绝对是中国的首创。
不管如何绞尽脑汁的创造新的词汇,在货币政策上投鼠忌器,缩手缩脚是必然的。如果收紧,资产泡沫和宏观经济可能受不了,不加,资本流出和人民币贬值又是大敌,再放水,155亿的天量货币已经足够吓人。
总之,中国的宏观政策,很多时候是什么都想要,什么都想保,最后,什么都丢了,什么都保不了。
2023-08-30 11:27
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