标普预计富力全年毛利率25%-27% 资本结构改善尚需时日

　　8月27日，标普报告显示，广州富力地产股份有限公司资本结构中的短债比重仍然较大，可能只会逐步改善。报告称，富力地产流动性与下调阈值之间的距离依然较近，能否改善至与更高评级同业相当的水平，取决于现金回款是否持续。

　　据了解，今年上半年末，富力地产总债务1,433亿元，较去年末减少164亿元，但其中一年内到期债务的占比仍高达36%(2020年末占比为40%)。非限制性现金128亿元，较年初减半，非限制性现金对短债的覆盖则从年初的40%下降至25%。

　　观点地产新媒体于标普报告中获悉，覆盖比率下降的原因，可能是三四线尤为突出的房贷收紧问题影响了的回款速度。下半年这一问题可能将继续影响富力地产的回款。标普认为富力地产今年年内债务到期规模可控。期间有2亿美元(约合人民币13亿元)优先债券到期、人民币17亿元公司债可回售。2022年需要偿还的债券有190亿元左右。

　　标普预计，随着富力地产继续降低库存、加快回款，其流动性应会逐步增强。2021年1-7月，该公司合同销售额733亿元，约占全年目标的49%。此外，基于今年上半年富力地产的毛利率受到出售已完工的旧库存拖累，但下半年新项目的完工和交付应该会给利润率带来支撑，标普预计该公司全年毛利率将从上半年的22.3%上升到25%-27%。