【再读年报】上市房企2018年报大比拼 碧桂园折桂“现金王”

进入四月，密集公布的上市房企年报潮告一段落。从市场表现来看，大部分房企业绩报喜，财务指标向好。但细化的年报数据也进一步折射出2018年楼市的真实状况：整体销售增速放缓、营收持续迎来增长，净利润率有所下调、资产负债率攀升等情况。2019年，谁将成为行业的弄潮儿?掌柜财经透过年报看房企，为您剖析年报数据背后的地产格局。

众所周知，现金流是企业长期发展的重要“生命线”。掌柜财经统计分析上市品牌房企截止目前已披露的年报财务数据显示，碧桂园以2425.43亿元的现金储备登顶上市房企中的“现金王”， 中国恒大、 万科紧随其后占据上市房企现金储备榜单二、三位。

△数据来源于已披露上市房企年报，仅供参考

碧桂园：现金充沛 净经营性现金流连续第三年为正

在规模稳定增长的同时，稳健财务成为碧桂园前进的动力。据碧桂园2018年度业绩报告显示，其于2018年全年实现总营业收入约为3790.8亿元，同比增长67.1%。

2018年，碧桂园在现金管理方面表现突出。报告期内，全年房地产权益销售现金回笼约人民币4557.9亿元，权益销售回款率高达91%，自2016年起第三次连续实现正净经营性现金流。截至2018年12月31日，公司账面拥有现金余额2425.4亿元，流动比率约为1.1，与2017年12月31日相比维持稳定。另有约3017亿元银行授信额度尚未使用，运营资本充裕，备受评级公司及主要金融机构认可和支持。

中国恒大：现金余额2042.1亿 业绩强劲增长

2018年，中国恒大业绩保持强劲增长，其年报披露的各项财务数据都堪称亮眼。截止于2018年12月31日止，中国恒大2018年实现营业额4662亿元，较2017年增长49.9%。核心净利润达783.2亿元,同比大增93.3%，远超同行，蝉联行业“利润之王”。 在地产行业比较低迷的2018年，中国恒大能取得这样靓丽的成绩实属难能可贵。

值得关注的是，截止到2018年12月31日，中国恒大现金及现金等价物以及受限制现金总额为人民币2042.1亿元。充足的营运资金能够保证公司正常运营，为其寻找最佳商机提供了支持。截至报告期末，中国恒大土地储备项目811个，分布于中国228个城市，储备面积共3.03亿平米，单个项目规模大，土储成本为1635元/平方米。

万科：现金多、负债低 稳字当头高质发展

作为房地产的龙头型企业，万科早在2012年就提出“白银时代”的行业判断，2018年 “活下去”的口号刷爆朋友圈，2019年“基本盘”的提出又引发行业热议。从万科发布的2018年年报来看，各项业绩指标稳健增长，表现非常优秀。截至2018年12月31日，万科2018年实现营业收入2976.8亿元，同比增长22.6%;实现销售金额6069.5亿元，同比增长14.5%;在全国商品房市场的占有率进一步上升至4.05%。

万科坚持“以现金流为基础的持续真实价值创造”理念，强化资金管控，全年实现经营性现金净流入336.2亿元。截至报告期末，万科持有货币资金1884.2亿元，远高于一年内到期的流动负债的总和931.8亿元。净负债率为30.7%，在行业龙头处于极低水平。

结束语：随着全国强化调控不放松及融资渠道持续收紧，在“现金为王”的时代背景下，房企必须具有一定规模的货币资金储备量，才能保证企业具备足够的支付能力和偿债能力，成就“强者恒强”的良性发展循环。