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A股上市房企短期偿债能力堪忧 千亿级房企难逃偿债隐忧

来源:  和讯名家 广州房掌柜  2017-05-19 07:14:46
[摘要]上市房企2016年年报披露已收官,A股135家上市房企营业收入总计达1.6万亿元,同比上涨31%;归属母公司股东的净利润合计1368亿元,同比增长40%,其中,有66家上市房企归属母公司股东的净利润出现下滑,仅14家房企出现亏损。

  虽然整个行业的短期偿债能力在逐步提升,但也不乏某些房企个例,比如云南城投、中弘股份等企业,2016年拥有的货币资金并不能覆盖当期的短期负债,偿债压力巨大,即使是百亿、千亿规模的房企,例如泰禾、绿地也同样面临着短期偿债困境。

中房智库研究员 付珊珊

中房智库研究员 付珊珊

  上市房企2016年年报披露已收官。在过去一年里,房地产市场行情火爆,房价地价创新高。在这波行情影响下,A股135家上市房企营业收入总计达1.6万亿元,同比上涨31%;归属母公司股东的净利润合计1368亿元,同比增长40%,其中,有66家上市房企归属母公司股东的净利润出现下滑,仅14家房企出现亏损。

  中投证劵一份针对A股65家房企的年报统计显示:截至2016年末,行业有息负债(包括短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款)总量约5595亿元,同比增加3.1%,相较2015年的有息负债总量基本持平,但是在负债结构上更加合理,2016年房地产行业短期借款与一年内到期的非流动负债分别为1368亿元、736亿元,相较2015年有了明显降低,降幅分别为7.8%和10.6%,长期借款则同比增加11.9%至3491亿元,长期借款在有息负债中的比重提升至62%。

  过去一年,整个房地产行业短期偿债能力均有所提升。中投证劵的这份A股65家房企的年报统计还显示,全年全行业经营活动实现现金流入1260亿元,而2015年同期现金流入仅有221亿元,同比大幅增长。与经营活动产生的现金流相比,货币资金这一指标更能反映行业及公司的资金状况。货币资金是指在企业生产经营过程中处于货币形态的那部分资金,包括库存现金、银行存款和其他货币资金。2016年末行业货币资金达4126亿元,同比增长47.2%,扣除短期借款和一年内到期的非流动负债后的货币资金仍然高达2022亿元,为十年内最高值,而去年同期这一指标仅为497亿元。

  具体到公司来看,2016年末A股上市房企中,有17家企业货币资金超过了100亿元,货币资金超过300亿元的企业有6家,包括万科、绿地、保利、招商蛇口、华夏幸福和泛海控股,其中,万科、绿地、保利分别以870.32亿元、626.83亿元、469.84亿元占据房企货币资金前三强。

  中投证劵的前述报告还显示,2016年末,房地产行业货币资金覆盖短期有息负债(货币资金/短期借款与一年内到期的非流动负债之和)的比例达196%,同比大幅提升74%。虽然整个行业的短期偿债能力在逐步提升,但也不乏某些房企个例,比如云南城投、中弘股份等企业,2016年拥有的货币资金并不能覆盖当期的短期负债,偿债压力巨大,即使是百亿、千亿规模的房企,例如泰禾、绿地也同样面临着短期偿债困境。

  4家房企压力大 绿地、泰禾均上榜

  房地产是资金密集型行业,货币为王,企业货币资金的充裕程度,关系到公司偿债能力的大小,若公司账面货币资金不能覆盖短期内应偿还的有息负债,那么公司就存在较大的资金风险。

  一个公司的短期负债包括短期借款和一年内到期的非流动负债。中房智库研究员对截至4月27日A股市场上已经发布年报数据的上市房企进行分析,剔除数据披露不全的房企,选取其中货币资金排名前30的房企作为样本,通过计算这30家上市房企的货币资金与短期负债的比值,来衡量它们的短期偿债能力。若该比值大于1,意味着公司的货币资金较为充足,能够覆盖公司的短期有息负债,短期内的偿债压力较小;若该比值小于1,则说明该公司的货币资金不能够完全覆盖短期负债,短期内偿债能力不足,风险较大。

  在选取的30家样本企业中,比值小于1的有4家,说明大部分房企的货币资金均足以偿还短期负债,短期偿债能力提升,偿债压力较小。

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责任编辑:汤婉莹

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