彭文生:供给侧改革正推进 去杠杆必须去房地产泡沫

　　全球首席经济学家彭文生在供给侧改革分论坛上表示，整个社会是一个资产负债表，在负债端是杠杆问题，在资产端是房地产问题。因此，去杠杆必须去房地产泡沫。

　　彭文生解释，过去房地产去库存，结果导致了泡沫。过去这十几年杠杆的上升就是和房地产泡沫连在一起。彭文生认为，去杠杆必须要和房地产去泡沫或者抑制泡沫联系在一起。否则，降低债务负担，可能会带来更大的问题。

　　“就整个社会而言，实际上是一个资产负债表，在负债端是债务问题，杠杆问题，在资产端我们可以简单的理解为就是房地产。” 彭文生表示

　　假设这样一个情景，债务负担是降低了，房地产价格下不来，将对经济产生怎样的影响？

　　彭文生表示，结构端经济扭曲的影响将继续存在。我们的房价、地价、房租、地租高启，对实体经济的挤压也将继续存在。

　　“债务负担降低了，过去有债务的主要主体，无论是地方政府还是企业，他们持有的房地产的资产就更值钱了，他们的净资产就更增加了，他们更可以拿房地产作为*押品来借新的债。”彭文生解释，杠杆的上升和房地产泡沫紧密相联，这也就是为何去杠杆必须去房地产泡沫的原因。

　　当下，我们正经历着中国经济的第一个周期。去杠杆既要有市场，也要有政府的参与，没有政府的参与就是无序的金融危机。但完全由政府主导，也将带来了很大的道德风险。

　　彭文生认为，在供给侧改革过程中，我们需要市场的作用，尤其是在房地产和金融业领域，更需要依靠市场的力量。但是在适度的时候，政策也可以适当干预一下。并称，“政府和市场在调整过程当中是相对的，缺一不可的。”