新房

筛选
当前位置:广州房地产网  > 楼市聚焦 > 谈房论市
分享到
微信扫码分享
房掌柜小程序端

房掌柜小程序端

点赞(0)
收藏

李宇嘉:年底楼市股市对比 跷跷板效应将进一步强化

来源:证券日报  李宇嘉 广州房掌柜  2016-11-16 02:02:42
[摘要]近期,经济企稳回升,工业增加值中枢高于2015年,9月份PPI四年半以来首次转正,10月份继续上升且同比涨幅(1.2%)创2012年以来新高,10月份PMI创14个月新高,煤炭、有色金属等大宗商品价格也创近年新高。

  一行三会全面围堵资金绕道进入楼市,启动调控“第二季”,彰显了管理层控制资产泡沫,防范经济金融风险的决心

  近期,经济企稳回升,工业增加值中枢高于2015年,9月份PPI四年半以来首次转正,10月份继续上升且同比涨幅(1.2%)创2012年以来新高,10月份PMI创14个月新高,煤炭、有色金属等大宗商品价格也创近年新高。有观点认为,持续2年多的“稳增长”政策组合拳、供给侧结构性改革的滞后效应全面显现,经济稳中向好并进入“L型增长”的下半场,企业“业绩底”显现。

李宇嘉.jpg

  同时,在新旧动力转换期,供给侧结构性改革深化,货币政策“稳健”的基调并未变,资金环境继续友好。近期披露的央行三季度货币政策执行报告中,明确指出货币政策要注重抑制资产泡沫,防范经济金融风险。此外,理财纳入广义信贷,宏观审慎管理(MPA)落地。因此,今年以来热点城市房价过快上涨带来的系统性风险预期缓减,有利于夯实人民币“信用锚”和经济基本面。另外,理财“入表”意味着银行表外业务收窄,理财收益率降低,有利于提升资金的风险偏好。

  继国庆密集调控后,以围堵违规资金入市和净化市场秩序的楼市调控“第二波”来临,全国楼市中短期回调已成为定局。由此,业内普遍认为,2015年下半年以来股市弱、楼市强的“跷跷板”效应再次逆转,股市将走强,而楼市将转弱。

  本世纪以来到2008年,受益于30多年改革开放,市场化、工业化、城镇化齐头并进带来的红利叠加与释放,我国股市与楼市相互正能量促进的共振器效应非常明显。2001年-2008年,上证综指上涨150%、一线城市房价指数(中原地产数据)上涨148%。但是,2009年以来,股市和楼市由共振器转向跷跷板。2009年8月份-2014年,上证综指从3478点下滑到2013年的1849点,下跌近50%,“熊冠”全球。相反,这一时期房价上涨最快,一线和二线城市房价分别翻了2.5倍和1.5倍左右。

  “跷跷板”效应最显著,就是2014年7月到2015年6月。期间,上证综指从2400点上涨到5200点,累计涨幅为116%。但是,2014年5月开始,百城房价连续12个月下跌,一直持续到2015年4月份。楼市和股市的跷跷板效应之所以显著,一方面在于人口红利减退、楼市供求关系转向平衡,局部甚至供大于求,楼市长周期内呈现下行趋势;另一方面,楼市繁荣和土地财政下,投资拉动模式难改,债务风险甚嚣尘上,管理层决意降低楼市依赖。此外,新一届政府执政以后,锐意进取,推进供给侧结构性改革,多层次资本市场和新兴产业成为金融经济战略重点,股市估值中枢上移。

  笔者认为,未来股市和楼市的跷跷板效应将会强化。首先,“三期叠加”的背景下,楼市托底经济,让投资和GDP增速不致过快下行,为经济转型和新动力成长腾出时间,中期内这一功能不会退出。当楼市发挥托底功能时,经济基本面相对较差,而楼市托底或加重楼市供大于求的矛盾,或加重金融风险、债务风险,甚至是系统性风险预期。由此,股市估值中枢就会受到压制。

  其次,一旦经济企稳,出于防风险、促转型的考虑,管理层就会有意识地压制楼市。事实上,这一轮楼市调控就是在经济企稳回升,年度经济增长托底目标(6.5%)完成无虞的背景下出炉的。楼市被调控时,金融风险、系统性风险和本币贬值的预期缓减,表外资产收益率降低,股市基本面开始修复。同时,前期楼市托底“稳增长”的一揽子政策的效应滞后显现,边际效应逐步放大,从而对股市见底回升,在风险偏好、上市公司业绩和行业基本面上形成支撑。

分享到:
责任编辑:俞琦

转载或内容合作请点击转载说明,违规转载法律必究。
楼市爆料寻求报道,请点击这里
文章内容仅供参考,不构成投资建议,也不代表房掌柜赞同其观点。

新闻排行

新闻推荐

  1. 1官宣 广州楼市新政出台:认房不认贷!
  2. 2战线再收缩,退出广州项目,南京本土房企弘阳回血2.95亿加强现金流
  3. 3广州龙湖御湖境全新高定滨江奢宅 共鉴珠江传奇
  4. 4广州·鹏瑞1号全球新闻发布会举办 湾颂艺术中心正式发布
  5. 5广州·鹏瑞1号全球发布暨音乐盛典举行 全面超越深圳湾1号
  6. 6第一太平戴维斯荣膺2023投资广州全球合伙人,赋能广州高质量发展
  7. 7广州白云湖9个重点项目签约,投资总额超百亿
  8. 8恒基地产与兴业银行签订300亿元绿色及可持续发展战略合作协议
  9. 9万物云获摩根大通增持10.66万股 持股比例升至10.04%
  10. 10招商蛇口子公司为广州招商2.57亿元借款提供差额补足承诺

楼盘推荐

视频推荐