融创重组雨润集团 内部会议上孙宏斌这么说

　　9月8日夜，融创与困境中的雨润集团达成战略合作协议，融创将独家介入这家风雨飘摇的多元化民营企业的重组。在绿城、佳兆业之后，投资者对于融创此番选择的风险流露担忧。9月9日复牌后，融创股价跳水，一度下跌达到10%。融创中国董事长孙宏斌和新上任的行政总裁汪孟德，立即通过电话会议的形式，与投资者进行超过一个小时的交流。

　　这次交流会颇为坦诚，市场预期开始好转，最终股价止跌回升。尽管如此，融创股价当天还是下跌了3.75%（当天恒指大盘上升4.10%）。

　　这次交流会的干货颇多，也能窥见融创此番并购的思路，一条君整理如下（部分段落为兼顾语义流畅略作处理，未经当事人审核）——

　　孙宏斌：不是任何人都能有这样的机会

　　这样一家大型民营企业，不管是好还是不好，不是什么时候都有这样一个独家并购的机会，也不是每个人都有机会去碰一下。雨润2013年在中国民营企业500强中排第八，2014年排第十二。我们获得了这样一个机会，这是独家的机会，这个机会本身就很有价值。

　　最近三年，我们进行的规模超过十亿的并购有十余起。最开始是跟绿城合作，购买一部分项目的50%股权，到盛世滨江的合作，香溢花城的并购，后来又并购了合作项目剩下的50%股权，我们在并购方面积累了很多经验，也很注意风险控制。“不行就算，行了就干”。

　　融创本身的战略不会有任何变化，这次并购对我们而言就是一笔投资，还是规模不算大的投资，风险可控，但是潜力很大。上市公司雨润食品出现了很多问题，但是如果没有问题，它的股价也不可能跌到三十亿港币（市值），它曾经的市值是500亿港币，它旗下的一个工厂的价值都不止三十亿港币（如哈肉联工厂），这正好说明这是一个机会。

　　对雨润的中央商场、食品、农产品、保险板块感兴趣的人有很多，其中最难的是房地产。房地产主要在三四线城市，整体的布局是不对的。但好处是便宜，雨润从来都没有买过贵的东西。包括中央商场，商业物业平均持有成本只有2500元/平米?月，而且都是在每座城市的零号地段。

　　在投资价值判断上，我们是很笃定的。难点是能不能做成。

　　我们参与雨润的债务重组，并不是融创要拿钱给他们，而是我们带着他们去跟银行谈。有很多债权人跟我们是重叠的，比如中国银行、建设银行、华润信托等。因为不是由我们去帮他们还钱，所以没有什么风险。债务重组也不做任何担保，跟在佳兆业时一样，是在企业本身的基础上进行债务重组。

　　融创的战略没有任何变化。一二线城市，核心地段，这是我们的核心能力。但问题是在一线城市买地经常是要赔钱的，所以我们加强了在二线城市的布局。不管是武汉、成都还是西安，买的项目都比较优质，算下来基本都有10%的利润。现在北京、上海、南京、杭州买地，算下来利润很可能是负的。