宋延庆：从规模业绩看房地产企业可分为五个梯级

　　【摘要】综观177家全部上市房企的2011年业绩表现，并进而扩展到所有房地产企业，按照销售额高低，大致可以划分为五个梯级。第一梯级是销售额300亿元以上;第二梯级是销售额100-300亿元;第三梯级是销售额在30-100亿元区间的企业;第四梯级是销售额10-30亿元;第五梯级是10亿元以下。

　　我们知道，每年房地产企业的梯级排名都会发生很大变化，因为没有总掉队的，也没有总晋级的。无论是哪一梯级的企业，只要下决心、想办法突破不同阶段的“天花板”，也极有可能在乱市中实现“弯道超车”，脱颖而出。

　　每年4月30日前，是上市公司发布年报的“窗口期”。期间，企业通常先发布业绩快报或年报预告，再发布正式的年报全文。

　　作为专业的房地产企业研究与咨询机构，兰德咨询自2007年起就组织专门小组，对全部上市房企业绩进行专题研究。今年的上市房企业绩研评工作，中国房地产报和兰德咨询紧密合作，先后在《中国房地产报》上刊发了10篇专题研评文章。分别是：(1)增速放缓，分化加剧;(2)资金链更紧，净利润下降;(3)存货量大增，周转率下降;(4)结构合理者得市场;(5)地产央企梯级分化明显;(6)货币资金泄露资金压力;(7)利润不降反升;(8)三项费用及高管年薪增幅较快;(9)房地产服务商，几家欢乐几家愁;(10)年报盛宴，合盘奉献。与行业100强、500强研究有所不同的是，我们不进行任何排名，只是对企业业绩及业绩背后的原因进行研评，而且是待到“窗口期”结束后，才发布全部上市房企业绩列表。

　　总起来说，2011年有超过70%的房企依然延续了业绩增长态势，但增速明显放缓，期末存货、货币资金、一年内到期负债指标普遍不太乐观。在此不再重复10篇文章的观点和相关数据，感兴趣的读者可上网搜索，或者登录兰德咨询网站，点击“研究报告”下载报告全文。

　　综观177家全部上市房企的2011年业绩表现，并进而扩展到所有房地产企业，按照销售额高低，大致可以划分为四个梯级。

　　第一梯级是300亿元以上。2011年房地产销售额在300亿元以上的，共有14家企业，分别是万科、万达、中海、恒大、绿地、保利、碧桂园、龙湖、华润、绿城、雅居乐、金地、世茂、富力。这14家企业，又明显分化为两个“重量级”：前六家销售额均超过700亿元，后8家都是三、四百亿;排名第六的保利和排名第七的碧桂园相差了整整300亿元。

　　第二梯级是100-300亿元。2011年销售额在这一区间的有20家左右。其中，上市房企有13家，分别是招商、远洋、SOHO中国、融创、华侨城、佳兆业、恒盛、华夏幸福、新城、首创、瑞安、金科、合景泰富。其余几家都是非上市公司。因为非上市公司可以不发布业绩年报，所以其业绩数据来源只能依据各家所公布的资讯。当然，也有些企业年度销售额超过了100亿元，但“潜伏”很深，既不参加行业排名，也不公布业绩数据。兰德咨询签约的客户中就有一家这样的企业。因此，只能估计这一梯级的企业有20家左右，但误差不会超过两家。

　　第三梯级是年销售额在30-100亿元区间的企业，有130家左右。其中，建业、万通、亿达、花样年、禹州、中骏、鲁商、天地源等。处于这一梯级的非上市公司较多，大都是二三线城市中排名居前的企业。通过查阅公开资讯，并与各地客户和记者进行多方面核实，概算数量是130家左右，误差范围是±20家。